国海证券：山西焦煤（000983）-三季报点评报告：长协价回调拖累业绩，四季度预期环比改善

山西焦煤(000983)事件:10月26日，山西焦煤发布2023三季度报告：2023年前三季度公司实现营业收入407.0亿元，同比下降16.0%，归属于上市公司股东净利润56.4亿元，同比下降39.7%，扣非后归属于上市公司股东净利润56.7亿元，同比下降31.5%。基本每股收益为1.03元，同比下降43.3%。加权平均ROE为15.5%，同比下降19.0个百分点。分季度看，2023年第三季度，公司实现营业收入131.4亿元，同比减少-16.7%，环比增加2.6%，考虑到公司长协价环比下降，营收环比提升可能由销量增加导致；实现归属于上市公司股东净利润11.2亿元，同比减少61.9%，环比下降45.2%，业绩环比下滑主要系长协煤价下跌、营业成本（+10.3亿元）以及管理费用（+2.2亿元）上涨导致；实现扣非后归母净利润11.3亿元，同比减少56.8%，环比下降45.2%。投资要点:业绩环比下滑主要系长协煤价回调导致。今年三季度煤价环比出现下滑，虽然太原古交2号焦煤2023三季度均价环比上涨13%（1994元/吨，环比+230元/吨），但公司长协占比高，而长协价格在三季度出现较为明显的回落