国盛证券：计算机：海外市场-从“互不联网”到“互联网”

“互不联网”即将成为过去。2021年9月9日，工信部召开“屏蔽网址链接问题行政指导会”，提出，即时通信软件“外链展示和访问形式应保持一致”、“在应用内以页面的形式直接打开”、“不附加额外步骤”。当前，微信已经就与其他平台的“互联互通”，展开有步骤地开放。目前，QQ端可以直接打开和使用淘宝和抖音链接。在微信端，一对一聊天界面可以打开和使用淘宝及抖音链接。变革中的一粒沙，互联网企业面前的一座山。我们认为，此次微信与淘系、抖音等开放外链，其影响程度：1）极大意义上取决于双向互联互通的程度。诸多细节，如落地页设置、是否允许调起APP、数据反馈度等，均影响用户与商家导流效果。2）定性上，开放外链在i)淘宝端：利好平台流量。ii)抖音端：利好平台流量。iii)微信端：利好微信私域电商生态。3）定量上，我们测算了此次开放外链对i)淘宝，ii)抖音，iii)微信在不同情形下的影响程度。淘系：社群运营程度、流量入口是核心变量。如果淘系可以将淘客的社群运营体系复制到微信端，那么参考微信同类社群电商数据，我们估算此次开放可为淘系带来10%以上显著用户增量。在不考虑社群运营的情况下，我们匡算出“九宫格”公域流