中国银河：轻工行业：中央表态积极有力，看好家居&造纸顺周期表现

事件：2024年12月11日至12日，中央经济工作会议在北京召开，对2025年经济及政策发力重点方向做了进一步阐述和部署。 全方位扩大国内需求，持续用力推动房地产市场止跌回稳。 宏观方面，要实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”。财政政策表述精简有力，扩张性态度明确，货币政策重回“适度宽松”取向，看好后续整体宏观经济环境。 重点任务方面，会议对消费和地产做出指引：1）大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，实施提振消费专项行动，加力扩围实施“两新”政策，扩大服务消费，更大力度支持“两重”项目；2）持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力，推动构建房地产发展新模式。 家居：政策端利好频出，下游需求有望修复。2024年9月政治局会议提出地产端“止跌回稳”，同时各省市消费品以旧换新政策陆续开启，推动家居零售需求稳步修复。24年1-11月家具零售业销售收入（开票口径）同比+16.8%，显著高于零售业整体增速（同比+4.5%），其中单11月同比+36%。 本次会议促消费扩内需政策加码信号进一步明确，预计2025年