五矿证券：追风逐光系列二：光伏行业春季躁动，产业链价格迎反弹

事件描述 根据智汇光伏，已经有多个经销商收到了一线组件企业的涨价通知，不同组件的涨幅约为2~3分/W。 事件点评 产业链价格基本见底，价格有望小幅反弹。根据智汇光伏，组件厂下周即将涨价，幅度2~3分钱/W。一方面因2024年2月厂家放假，且2024年假期时间较长，导致组件供应减少加速去库，同时3~4月逐渐进入行业旺季，需求修复明显；另一方面因产业链价格处于低位，上游原材料的小幅涨价带来组件端成本顺延。2023年以来，产业链价格处于下降周期，组件价格降幅明显，从最高近2元/W的价格，降低至目前不到1元/W，产业链价格的大幅度下降导致企业盈利出现明显下行，从近期公布的光伏企业四季度业绩预告也可见端倪，企业盈利普遍承受较大压力。在盈利压力下，产业链涨价意愿浓厚，从2024年1月末，硅料、硅片、电池相继小幅涨价，到组件试探性涨价。我们预计组件价格小幅上涨是大概率事件，但因供过于求依然是中期问题，涨价幅度可能不会很明显。这也意味着产业链价格基本见底，未来下探空间不大。 一线企业寻涨价，企业盈利或好于预期。在产业链价格急速降低下，一般认为一线企业是降价主力，二线企业只能跟随，一线企业有动力压价格肃