华福证券：食品饮料行业周报：中报预告分化显现，环境变化精挑个股

白酒板块：本周，贵州茅台公布上半年经营数据预告。茅台23H1预计实现营收约706亿元，同增约18.8%（其中，茅台酒营收591亿元左右，同比增长约18%；系列酒营收约99亿元，同增约30%）；预计实现归母净利润356亿元左右，同增约19.5%。在今年3月以来白酒商务消费不及预期的背景下，茅台作为白酒龙一保持了稳健增长，公司超额完成全年度15%的增长目标可期。当前白酒板块PE(TTM)为29.81，仍具较高的安全垫和性价比。23H1数据披露窗口期到来，在消费修复不及预期的大背景下，预计白酒上市公司之间业绩分化将不断凸显。重点关注：五粮液、泸州老窖、顺鑫农业。啤酒板块：啤酒板块近期有所回调，推测主要原因来自2022年6月基数相对较高、且近期全国各地梅雨天气反复，市场担心对啤酒销售有所压制，但是我们认为当前逐渐步入7月后，温度持续升高、梅雨季节也相继结束，啤酒销售或将重走旺季逻辑。另外，部分企业降本增效逻辑持续兑现，或贡献阿尔法收益。重点关注：乐惠国际。软饮料：我们仍旧维持此前观点，认为饮料板块中的个别公司有一定的超额收益机会，主要来自单个企业展现的复苏形态。我们认为，在百润股份对消费者的精