民生证券：中国神华（601088）-2022年年报点评：盈利分红双轮驱动，估值提升空间广阔

中国神华(601088)事件：2023年3月24日，公司发布2022年年报，2022年实现营业收入3445.33亿元，同比增长2.6%；归属于公司股东的净利润696.26亿元，同比增长39.0%；基本每股收益3.504元/股。并拟向全体股东派发2022年度末期股息每10股人民币25.5元（含税）。22Q4业绩环比下滑。根据公告测算，22Q4公司实现归属于母公司股东的净利润104.95亿元，同比增长10.26%，环比下降41.65%。22Q4计提资产减值损失33.41亿元，计提信用减值损失14.18亿元，合计47.59亿元，减值影响公司业绩释放。拟现金分红506.65亿元（含税），A股股息率8.8%，H股股息率11.5%。据公告，公司拟向全体股东派发2022年度末期股息每10股人民币25.5元（含税），拟派发现金红利约人民币506.65亿元（含税），占2022年度中国企业会计准则下归属于本公司股东净利润的72.8%，以2023年3月24日A股和H股收盘价分别计算，A股股息率达到8.8%，H股股息率达到11.5%。自2007年上市以来，中国神华已实施现金分红15次，累计现金分红高达3205