信达证券：千味央厨（001215）-直营延续高增，经销有望提速

千味央厨(001215)事件：公司公布2023年三季度报告，23Q1-3实现营收13.28亿元，同比+28.88%；归母净利润0.94亿元，同比+35.29%；扣非归母净利润0.82亿元，同比+28.04%。其中23Q3实现营收4.77亿元，同比+25.04%；归母净利润0.38亿元，同比+60.35%；扣非归母净利润0.30亿元，同比+24.57%。点评：在直营渠道高增带动下，23Q3公司营收仍保持快速增长。我们认为由于直营渠道同比基数较低，同时直营客户新增门店较多，以及今年以来直营客户上新较快，23Q3直营渠道销售保持高增态势。但23Q3社会餐饮渠道复苏力度仍较弱，因此我们认为单三季度经销渠道对整体增长的贡献可能较弱。展望23Q4随着宴席和餐饮旺季的到来，经销渠道有望继续改善。2023年公司重点推进预制菜业务，大客户渠道有望持续接入预制菜新品，同时宴席场景的预制菜单品也有望持续放量。23Q3利润端表现平稳，扣非归母净利率同比基本持平。23Q3公司毛利率为22.4%，同比下降0.7个百分点，我们认为主要由于C端事业部拖累，但整体毛利率表现仍相对平稳。23Q3销售费用率为4.1%，同比