华安证券：中文在线（300364）-AIGC催化公司成长，文学和出海业务提供基本面支撑

中文在线(300364)22年业绩预亏，23年之后将轻装上阵根据公司2022年度业绩预告，预计公司2022年归母净利润预计亏损2.85亿元至3.65亿元，2021年同期盈利0.99亿元；预计公司2022年营业收入11.5亿元至12.5亿元，2021年同期收入11.8亿元，yoy-2.5%至5.9%。预亏原因有以下几点：1）受宏观政策环境影响，在线教育平台将不具备商业化条件，将进行减值计提；2）文化业务(IP版权运营)的渠道成本有所提升；3）研发费用上升，加大对元宇宙等新兴领域研发投入；4)交易性金融资产产生公允价值变动，约亏损4000万元。从2023年开始，负面影响因素将出清，公司将更加聚焦主业，同时研发投入将逐步进入回报阶段。催化剂：成为ChatGPT类生成式AI技术应用层最纯正的受益者公司与澜舟科技一直保持合作，并于2023年2月16日发布战略合作协议。公司向澜舟提供文本等内容作为数据集的基础，澜舟向公司提供AI大语言模型技术支持。公司也积极接入百度“文心一言”，赋能全线产品。公司布局AI技术将有以下几点具体的影响，会在未来让公司快速成长：1）公司将推出元宇宙空间Restart，该