浙商证券：晶盛机电深度报告：泛半导体“设备+材料”龙头，平台型布局空间持续打开

晶盛机电(300316)投资要点长晶设备龙头；迈向泛半导体“设备+材料”平台型龙头、成长空间广阔1）公司为国内光伏+半导体硅片设备龙头，向光伏耗材、碳化硅材料等领域延伸，空间打开。2）过去5年营收CAGR为43%，归母净利润CAGR为50%。过去5年几何ROE水平为19.5%。2022年Q3末，公司在手订单达237.9亿元（半导体占比10%，剩余大多为光伏），同比增长34%。光伏设备/耗材：硅片设备龙头、布局电池组件设备；坩埚+金刚线——短期成长空间1）光伏设备：市场担心硅片扩产的持续性，我们认为将维持基本盘。“光伏需求增长+行业降本需求+N型硅片品质提升”对于单晶炉的更新迭代仍将持续，预计未来扩产仍能维持过百GW的稳态水平。公司在光伏长晶炉设备领域具备技术+规模的绝对领先优势，将推出第五代单晶炉、针对N型硅片更好适配。同时公司向电池+组件设备延伸，打开新空间。2）光伏耗材：有望短期快速放量、增厚业绩。公司为光伏石英坩埚龙头、产能加速释放，将充分受益石英砂紧缺背景下带来的坩埚量价齐升的高景气。同时，公司加码布局金刚线业务，顺应行业细线化趋势、并与切片设备业务相协同，为客户提供设备+耗材