浙商证券：天宜上佳点评报告：上半年业绩同比高增82%，光伏、新能源车领域多点开花

天宜上佳(688033)投资要点2023年上半年：归母净利润同比增长82%，平台型材料龙头多点开花1）2023年中报：实现营业收入9.7亿元，同比增长141%；归母净利润1.3亿元，同比增长82%；扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长73%。Q2单季度：实现营业收入6.6亿元，同比增长188%；归母净利润0.9亿元，同比增长127%；扣非后归母净利润0.8亿元，同比增长118%。2）盈利能力：上半年毛利率、净利率分别为36%/16%，分别同比下降19/3pct；Q2单季度毛利率、净利率分别为36%/16%，分别同比下降17/2pct。3）费用端：上半年销售/管理/研发费用率分别达1.9%/6.2%/6.7%，分别同比下降1.6/9.4/2.5pct，持续降本增效。轨交闸片龙头：铁路客运量回暖，粉末冶金闸片新产品持续突破公司是高速列车制动闸片国产替代领跑者，市占率多年维持第一。根据国家铁路局数据统计，2023年1-6月全国铁路运输旅客发送量17.7亿人，较上年同期增长了125%，接近2019年同期水平。公司新产品持续取得客户认可：寿命更高的粉末冶金闸片三代升级产品TS399B已通过CRC