中泰证券：百亚股份（003006）-拐点之后，高速成长

百亚股份(003006)事件1：百亚股份发布2022年报。公司2022年实现营收16.12亿元，同比增长10.19%；实现归母净利润1.87亿元，同比下降17.83%；实现扣非净利润1.79亿元，同比下降14.87%。单季度看，22Q4实现营收4.83亿元，同比增长27.22%；实现归母净利润0.61亿元，同比增长12.03%；实现扣非净利润0.59万元，同比增长16.99%。Q4营收高增，符合我们预期。事件2：发布调整股权激励部分业绩考核目标的公告。以2020年为基准，23-24年业绩考核目标调整为：公司收入增速不低于55%/85%(调整前为75%/115%)，即同比增长不低于20.3%/19.4%；净利润增速不低于18%/35%（调整前为65%/95%），即同比增长不低于15.0%/14.4%；电商业务考核目标不做调整。本次调整主要系考虑疫情影响并体现激励性。2022年经营拐点验证，开启高速成长。22Q1/Q2/Q3/Q4收入分别同比+6.6%/-13.6%/+20.9%/+27.2%，归母净利润分别同比-31.0%/-55.6%/+15.7%/+12.0%。2022年经历疫情冲击