西南证券：伟星股份（002003）-22业绩有所承压，关注下游库存去化

伟星股份(002003)投资要点事件：公司发布]2022年业绩。2022年公司实现营收36.28亿元，同比增长8.12%；实现归母净利润4.89亿元，同比增长8.97%。其中22Q4实现营收8.1亿元，同比下滑17.8%；实现归母净利润-0.3亿元，同比下滑163.6%，业绩有所承压。盈利能力稳健，费控有所优化。2022年公司毛利率达39%，同比增长1pp。分产品来看，纽扣/拉链毛利率分别为41.2%（-0.3pp）/38.1%（+1.7pp）。费用端来看，公司总费用率为22.6%，同比增长0.6pp。分拆来看，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为8.6%（+0.8pp）/10.4%（+1.1pp）/4.2%（+0pp）/-0.6%（-1.4pp）。综合来看，2022年公司净利率为13.5%，同比上升0.1pp。拉链量价齐升，国际渠道持续发力。分产品来看，拉链/纽扣分别实现营收14.7亿元/20.1亿元，分别同比增长+5.6%/+9.3%，营收占比分别为40.5%/55.3%。从量价拆分来看，拉链纽扣销售量分别为4.7亿米/85.2亿粒，分别同比+2.2%/-6.8%；