天风证券：钢铁行业研究周报：不惧扰动，坚定看好金九银十下的钢铁行情

上周钢铁板块大幅回调，主因系市场资金偏好所致，反观基本面，随着双焦价格见顶回落，铁矿石价格的持续下跌，钢坯成本下降，钢企盈利持续扩大，细分来看，长流程螺纹钢吨毛利1206元/吨、短流程螺纹钢吨毛利1065元/吨；线材盈利最高，长流程吨毛利1536元/吨、短流程毛利1395元/吨。金九银十旺季下，上海线螺采购量已连续四周环比上升，钢材库存自8月初以来持续回落，需求改善的速度或将加速。1-7月累计生铁产量6.05亿吨，同增0.60%；粗钢产量7.33万吨，同增5.30%。生铁粗钢产量虽继续增长，但增速出现明显下滑，较7月份累计同比分别下滑1.7pct和2.7pct，产量拐点或已出现。以2020年生铁8.88万吨、粗钢10.53万吨计算，之后4个月要完成产量不增目标，月产量需降至7054万吨和8000万吨，较8月产量基础上减产134.8万吨和368.9万吨；下滑1.87%和4.41%。由于需求回稳，供应收缩对基本面的正向推动效果更易显现，钢价持续反弹。随着钢价的持续反弹，成本端的见顶，钢材利润继续扩大，后续或将重回二季度高点水平。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头：海南