德邦证券：北京人力（600861）-23H1外企利润同增40%，老牌人服龙头行稳致远

北京人力(600861)投资要点2023H1外企利润同增40%，重组上市经营动力十足。北京人力实现收入192亿元，同比增加27%，实现归母净利2.1亿元，同比下滑6.3%。23H1公司毛利率6.7%，低毛利率的外包业务增长，导致近年整体毛利率水平的结构性下降。因公司于2023年5月完成了资产重组，因此此部分业绩包括公司置入资产北京外企的2023H1的归母净利，保留资产2023年H1归母净利，以及置出资产2023年Q1归母净利。拆分来看置入资产北京外企的经营情况，2023H1，北京外企收入190亿元，同比增长28%，归母净利5.04亿元，同比增长40%。业绩符合预期，逆市环境下北京外企实现营收和归母净利的高速增长。从季度来看，23Q1北京外企实现了收入91.9亿元，实现归母净利3.38亿元。23Q2收入98.4亿元，同比增长31.1%，归母净利1.66亿元，同比增速14.6%。同比环比加速增长，业务回暖趋势边际向好。外包业务高景气，带动收入大幅增长。北京外企23H1业务外包带动收入大幅增长，实现收入157.7亿元。人事管理实现收入5.3亿元，薪酬福利收入5.78亿元，招聘及灵活用工收入1