中银证券：纺织服装行业周报：体育龙头全年经营稳健，看好竞争力持续提升

体育服饰板块主要公司年报已披露。得益于线上线下多渠道发力，2022全年四家体育龙头公司均实现稳健增长。展望未来各大公司继续深耕产品+扩渠道叠加经营常态化下盈利水平回升，看好体育服饰龙头保持良好发展趋势。支撑评级的要点体育服饰板块主要公司年报已披露，总体看全年经营情况稳健。得益于线上线下多渠道发力，2022全年四家体育龙头公司均实现稳健增长，安踏体育、李宁、特步国际、361度收入增速分别为8.76%、14.31%、29.13%、17.31%。线上方面，各公司积极布局多平台，发展线上直播等新型渠道，电商收入实现高增长，有效缓解疫情对线下业务的冲击。线下方面，体育服饰公司保持稳健的开店节奏，同时注重提升门店质量，终端销售提升效果明显。在产品端各公司加大专业运动产品开发力度，专业跑鞋等运动产品接受度有所提升，李宁鞋类产品收入同增41.8%。在新品牌方面安踏、特步国际加大培育力度，新品牌收入实现强势增长，构建第二成长曲线。总体来看，各大公司经营情况稳健，体现了运动服饰景气高及龙头品牌的优质产品力和运营能力。盈利能力受折扣提升等因素影响，看好常态化经营下盈利水平回升。2022全年体育龙头毛利率受折