华鑫证券：工业金属行业深度报告：全球二十大增量铜矿项目盘点

2023-2025年主要矿企铜矿产量（含湿法铜）增长分别为86.2、84.5、64.1万金属吨我们盘点全球十六大铜矿企业近20个可能带来铜矿（含湿法铜）产量增长的项目。预期2023-2025这三年会带来主要增长的铜矿项目有QB2，OyuTolgoi，LasBambas，TFM&KFM和巨龙铜矿。根据统计的项目预测，表内20个变动较大的项目在2023-2025年铜矿产量（含湿法SX-EW项目产量）带来的增长分别为86.2、84.5、64.1万铜金属吨。智利区域：干扰多，多个项目推迟智利区域主要新项目有Teck的QuebradaBlanca2（QB2）项目，BHP的Spencegrowthoption（SGO）项目，Codelco的Rojoinca以及Chuquicamata地下项目。其中QB2项目建设和调试推迟，导致Teck资源公司2023年产量指引下调6万吨。RajoInca项目业因为各种原因也被推迟到2024年开始运营。除此以外，Codelco公司的Chuquicamata铜矿也持续遭受品位下滑问题的影响，导致Codelco公司本年铜矿产量或将成为2020-2030年周期里最低的一年