华鑫证券：食品饮料行业周报：白酒配置性价比显现，中报披露期将至

投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）遵义市委书记调研国台等四家酒企；2）江苏上半年啤酒产量103万千升；3）贵州上半年酒饮茶增加值增长3.7%。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台拟注资10亿成立科技研究院公司；2）五粮液：1亿元成立科创企业；3）洋河股份：顾宇出任洋河股份董事长。 投资观点 白酒板块：近期板块催化因素增加，配置性价比凸显，板块估值持续修复：1）“禁酒令”层层加码在持续纠偏，释放政策端积极信号；2）基金白酒持仓2025Q2仍明显低配，酒企端分红力度提升，股息率走高；3）基建项目开工带来一定情绪催化，有望迎来高切低资金流入。基本面来看，酒类行业正经历去库存周期，批价/需求/政策端形成多重压力测试，酒企端针对渠道、组织、动销等方面积极展开自救动作。目前茅台批价企稳，Q2业绩预期前期充分释放，叠加短期政策预期催化，板块配置性价比持续显现。建议关注顺周期与高股息龙头：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、古井、洋河等，以及弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、今世缘等。 大众品板块：中报陆续披露。东鹏饮料发布2025年半年报，2025H1总收入107.37亿元（同增36%），归母净利润23.75