东方财富证券：必易微（688045）-2022年报点评：第四季度营收环比增长，下游消费复苏可期

必易微(688045)【投资要点】全年业绩承压，综合毛利率大幅下滑。公司于3月24日发布2022年度报告，全年实现营业收入5.26亿元，同比2021年减少40.72%。公司2022年实现归属上市公司股东净利润0.38亿元，同比减少84.16%，扣除非经常性损益后净利润为0.19亿元，同比减少91.79%。公司2022年度综合毛利率为27.96%，同比降低15.25pcts，大幅下滑。Q4营收环比高增，下游消费复苏值得期待。受地缘局势紧张、欧美通货膨胀、全球经济下行等因素影响，公司下游消费市场整体表现低迷，尤其在Q3需求已跌入谷底，遭受巨大冲击。面对不利因素，公司积极拓展高功率快充、清洁电器等新型消费电子市场，并在工业控制、网络通讯、计算机、电源转换及储能等领域不断推出新品。2022年Q4单季度公司实现营收1.25亿元，同比降低46.23%，但环比高增43.24%，利润端已经基本实现盈亏平衡，扭转了前三季度不断下滑的趋势，下游消费复苏值得期待。研发持续投入，不断加大产品布局力度。公司持续保持高力度研发投入，2022年研发费用为1.15亿元,同比增长32.85%，占营收的21.92%。公司