五矿证券：元宇宙行业深度：元宇宙关键入口，VR/AR光学+显示方案带来新机遇

全球VR/AR设备出货量未来数年有望保持30%以上增速。根据IDC数据，受宏观经济环境等因素影响，2022年全球VR/AR设备出货量下降20.9%至880万台，其中VR/AR设备出货量分别为853/27万台。随着宏观经济预期修复，IDC预计2023年全球VR/AR设备出货量有望同比增长31.5%，并且未来数年增速有望保持在30%以上，预计2026年出货量将达到3510万台。VR/AR行业集中度均较高。根据IDC数据，2022年VR头显市场格局方面，Meta占比接近80%，PICO占比10%，DPVR、HTC和爱奇艺分列3-5位。AR眼镜方面，根据IDC数据，2022年全球AR眼镜出货量Top5分别为：Nreal/微软/Rokid/TCL（雷鸟创新）/爱普生，出货量分别为9.8/3.5/3/近3/1.3万台，合计近20.6万台；市占率分别为36.3%/13.0%/11.1%/近11.1%/4.8%，合计占比近76.3%。VR：Pancake商用趋势确定，Fast-LCD屏幕成主流，硅基OLED未来可期。现阶段VR头显的主流光学方案包括菲涅尔透镜和Pancake。因为轻薄化需求，Panca