东方证券：良品铺子2022年报点评：再出发，23年经营势头向上

良品铺子(603719)事件：公司发布2022年年报，22年公司实现营收94.4亿元/yoy+1.24%，归母净利润3.35亿元/yoy+19.16%，扣非归母净利润2.09亿元/yoy+1.46%。单Q4看，公司实现营收24.37亿元/yoy-11.56%，归母净利润0.48亿元（去年同期-0.34亿元），扣非归母净利润-0.09亿元（去年同期-0.38亿元）。22年整体经营承压，团购业务态势良好。分模式看，1）线上方面，22年公司电商实现营收46.98亿元/yoy-3.29%，线上预计因淘系流量调整、竞争加剧等原因经营承压；2）线下门店方面，①22年公司加盟/直营分别实现营收25.72/15.56亿元，同比+0.61%/+10.44%，22年疫情反复、Q4疫情过峰等原因使公司线下经营承压。3）团购业务，22年公司团购业务实现营收4.93亿元/yoy+53.49%，经营态势良好。分区域看，2022年公司华中/华东/西南/华南/华北和西北/其他地区营收分别为21.22/7.39/6.31/4.73/1.63/51.91亿元，同比+4.80%/-4.12%/+14.28%/-0.92%/