开源证券：非银金融行业周报：交易和基本面边际向好，关注券商4季度机会

周观点：交易端和基本面边际向好，关注券商4季度机会目前时点，我们重点提示券商板块4季度投资机会。（1）基本面边际利好持续：利率难升易降、新增投资者持续增长；北交所设立和红筹股门槛扩大，政策倾斜资本市场；地产风波对券商资产端影响较小，或加快利好居民资产向权益化、净值化产品迁移，边际利好券商。（2）交易端看，券商板块估值仍在底部，买方机构对低估值、低配置而高景气的券商板块关注度提升。（3）流动性宽松、第三支柱养老金制度、3季报稳定的盈利数据均有望成为板块催化。继续推荐大财富管理主线标的，同时看好低估值头部券商。券商：地产链条稳定固收类产品吸引力下降，券商权益型产品端受益（1）9月24日，证监会起草了《关于加强注册制下中介机构投银业务廉洁从业监管的意见》征求意见稿，对中介机构及其从业人员投资银行业务廉洁从业行为进行规范。本周两市日均股票成交额环比有所回落，新发基金规模符合预期。（2）房地产链条风险对券商投资端影响较小，整体看，券商资管和自营对地产公司债头寸整体较小。中长期看，房地产类稳定固收类产品新引力或持续下降，券商在权益型产品端的优势突出，居民资产有望加快向权益型、净值型产品迁移，证券公