财通证券：三未信安（688489）-密码系统增速亮眼，新兴领域大有可为

三未信安(688489)核心观点事件：公司发布2022年年报，全年实现营业收入3.40亿元，同比增长25.69%；实现归母净利润1.07亿元，同比增长43.52%；实现扣非归母净利润0.99亿元，同比增长37.12%。其中，Q4单季实现收入1.68亿元，同比增长25.59%；实现归母净利润0.77亿元，同比增长34.16%。商密行业高景气度，密码系统产品增速亮眼：随着数据安全的重要性和必要性日益提升，商用密码行业整体保持了较好的发展态势。公司聚焦商用密码技术创新和产品研发，研发了XS100密码芯片、密码板卡、密码机等产品，密码运算性能达到国内领先水平，在网络安全、政府、金融、证券、能源、电信、医疗、教育等行业拥有广泛的市场。报告期内公司密码系统产品收入较上年增长143.69%，主要系公司密码系统产品线逐步完善，并在证券等行业和领域取得了较好的销售业绩。研发功底深厚，新兴领域大有可为：密码技术在云计算、大数据、区块链、数字货币、物联网、V2X车联网、人工智能等新兴领域发挥基础支撑作用。公司在密码理论、技术和研发方面具备深厚的理论功底和实践经验。截止2022年12月31日，公司研发人员共1