国投证券：视源股份（002841）-Q2收入延续快速增长

视源股份(002841) 事件：视源股份公布2024年半年度公告。公司2024H1实现收入101.2亿元，YoY+21.4%；实现归母净利润5.0亿元，YoY-17.8%。经折算，Q2单季度实现收入56.3亿元，YoY+22.8%；实现归母净利润3.2亿元，YoY-0.5%。随着国内经济环境改善，公司教育业务和企业会议业务有望迎来复苏。 Q2收入延续快速增长：2024Q2公司收入保持快速增长，我们判断主要受海外业务和生活电器业务增长拉动。根据公司公告，2024H1公司海外业务、生活电器业务分别增长69%、61%。公司海外ODM业务一方面不断加强与品牌客户的合作关系，稳固存量市场份额；另一方面积极获取欧洲、印度教育信息化带来的设备需求。同时，公司通过不断丰富升级产品矩阵、强化与微软等头部客户的战略合作推动海外自主品牌业务的发展。受国内教育平板行业采购需求疲软影响，我们判断Q2公司教育业务有所承压。根据公司公告，2024H1公司教育业务收入下降14%。 Q2盈利能力同比下降：Q2公司净利率为5.6%，同比-1.3pct。 Q2公司净利率下降主要受毛利率下降影响。Q2公司毛利率同比-5.2p