中国银河：大亚圣象（000910）-业绩短暂承压，静待23年实现修复

大亚圣象(000910)核心观点：事件：公司发布2022年年度报告。报告期内，公司实现营收73.63亿元，同比下降15.86%；归母净利润4.2亿元，同比下降29.38%；基本每股收益0.77元/股。其中，公司第四季度单季实现营收20.81亿元，同比下降20.39%；归母净利润0.97亿元，同比下降16.38%。原材料价格上涨&产品结构变化，毛利率同比受损。报告期内，公司综合毛利率为24.14%，同比下降1.92pct。其中，Q4单季毛利率为24.11%，同比提升0.17pct，环比下降0.06pct。公司毛利率明显下降，主要是因为：1）报告期内，原材料价格有所提升；2）产品结构变化，毛利率较高的木地板产品占比下降6.41pct。费用率基本维持稳定，净利率有所下滑。报告期内，公司期间费用率为17.23%，同比下降0.09pct。其中，销售费用率为7.77%，同比提升0.17pct；管理费用率为8.04%，同比提升0.65pct；研发费用率为1.77%，同比下降0.01pct；财务费用率为-0.34%，人民币汇率贬值实现汇兑收益，同比下降0.9pct。净利率方面，公司净利率为5.81%，