中银证券：建材行业2021年中报综述：玻纤玻璃景气旺盛，水泥与消费建材承压

建材行业2021年中报公布完毕，玻璃、玻纤、后周期建材表现亮眼。水泥行业受开工低迷及煤价上涨影响较大，业绩承压，但下半年复苏强势。Q2营收增长9.1%，归母净利增长5.1%，现金流有所下滑：我们重点关注的57家建材行业上市公司上半年共实现营业收入2,762.5亿元，同增24.9%；归母净利润409.0亿元，同增20.7%。单二季度来看，57家上市公司共实现营业收入1,619.7亿元，同增9.1%，归母净利润268.9亿元，同增5.1%；经营活动现金流229.8亿元，同减35.2%，自由现金流33.8亿元，同减82.9%。整体来看，二季度建材行业上市公司营收呈现稳中有增态势，现金流情况有所下滑。二季度建筑建材行业的各细分子行业各具特点，又有一定的共性。总体上建材行业的中报呈现三条主线：1.竣工景气，开工低迷使得大周期建材的玻璃与水泥分化显著，玻璃持续高度景气，水泥则相对承压；2.风电需求强韧性，产能冲击有限，玻璃纤维行业景气度维持高点，板块业绩表现靓丽；3.大宗商品涨价使消费建材等行业成本压力快速上升，许多公司出现了经营发展向好、市场开拓顺利，但增收不增利的错位情况。从边际变化的情况来看