信达证券：芯原股份（688521）-业绩稳健增长，AI时代乘风而上

芯原股份(688521)事件：公司发布2022年年报，全年实现营业收入26.79亿元，同比增长25.23%；实现归母净利润0.74亿元，同比增长455.31%；扣非归母净利润0.13亿元，同比增长128.38%。点评：IP授权使用+量产业务拉动业绩高增长。分业务来看，2022年公司IP授权使用/特许权/芯片设计/量产业务分别同比增长28.8%/12.5%/4.5%/36.4%。其中IP授权使用业务收入7.85亿元，占比达29.3%，增长主要受益于平均单次IP授权收入同比增长54.55%，全年GPU、NPU、VPU三类IP合计占比约65%；量产业务收入12.07亿元，占比达45.1%，目前量产出货芯片数量118款、待量产39个项目，且全年量产业务订单出货比约1.15倍。AI多场景应用提升算力需求，IP业务或持续受益。当前AI技术阶跃式进步，大模型+多模态时代的应用场景不断拓宽，对AI算力芯片的需求随之增长。公司NPUIP已被60家客户用于其110余款AI芯片中，还推出了一系列AI-ISP、AI-GPU等IP子系统。我们认为公司作为国内AI芯片领先的IP供应商，凭借丰富的处理器IP资源和持