东兴证券：东兴时尚&轻工周观点：线下消费稳健复苏，继续关注出行产业链

观点综述：近期出行各方面数据持续恢复，包括酒店、餐饮、旅游等出行相关的领域出现复苏明显。叠加部分行业和公司成长性，重点公司的收入、业绩有望超过2019年甚至较疫情前实现正增长，本周继续重点推荐出行产业链。分领域看：酒店：供给出清集中度加速提升，疫后复苏叠加供需差带动经营反弹。根据STR，2022年国内酒店RevPAR月均恢复率约为2019年的6成，头部连锁酒店集团品牌经营表现优于行业平均水平。2023年以来境内酒店整体RevPAR较2019年已实现正增长，复苏趋势显著。中长期来看，中高端结构性机会仍存，中高端酒店市场空间广、集中度仍有提升空间，另一方面，疫情后行业供给端持续出清，市场集中度加速提升。标的方面，重点关注门店规模领先、品牌矩阵完善、经营效率高的头部酒店集团，如锦江酒店、首旅酒店、华住集团，兼具复苏弹性和集中度提升红利。餐饮：疫情期间价格被压制、单店受损严重的品牌复苏弹性大，兼具连锁化拓店成长性。横向对比出行产业链，餐饮从消费场景看疫情期间韧性更强，但23年仍有反弹空间。2023年1-2月，我国社零餐饮收入较2019年1-2月增长16%，限额以上餐饮收入较2019年1-2月增