中邮证券：西部矿业（601168）-业绩增长态势稳健，持续推进产业结构升级

西部矿业(601168)公司发布2022年度报告，业绩稳定增长2023年3月25日，西部矿业发布2022年度报告。2022年，公司实现营收397.6亿元，同比增长约3%；归母净利润34.5亿元，同比增长17.5%；扣非归母净利32.7亿元，同比增长16.1%。按产品划分，铜/锌/铁/银锭/铅/产品收入分别为255.3亿元/43.7亿元/16.4亿元12.4亿元/12.1亿元，分别占比总营收64.2%/11.0%/4.1%/3.1%/3.0%。其中，铜是公司第一大营收来源；同时也贡献了公司50%以上的毛利润，2022年，铜产品毛利润为44.3亿元，占比总毛利57.4%。采选业务产量略低于预期，对营收有所拖累2022年，公司主要矿产品除铅精矿外，大部分未完成年度生产计划。具体来看，铅精矿实际产量为5.1万吨，超额完成计划的16%；锌精矿/铜精矿/铁精粉产量分别为11.2万吨/14.4万吨/181.0万吨，均未完成生产计划，主要系部分矿山原矿品位及处理量低于计划指标。采选业务收入262.0亿元，同比下降1.18%。改扩建项目稳步推进，全力开展勘探工作扎实推进重点项目建设。2022年，青海铜业