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浙商证券:顺丰控股2022年报分析报告:22年扣非归母净利润+191%,重视现金流及新业务盈利改善.pdf |
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顺丰控股(002352)投资要点业绩趋势:22年扣非归母净利润同比大增,健康经营下现金流改善明显1)全年业绩:公司2022年实现归母净利润61.74亿元,同比+44.6%;扣非归母净利润53.37亿元,同比+191.0%,扣非归母净利率同比+1.1pts至2.0%。现金流方面,2022年经营性净现金流同比+112.9%至327.03亿元,资本开支同比-26.1%至141.84亿元。2)季度业绩:22Q4归母净利润17.02亿元,同比-31.1%。22Q4扣非归母净利润14.74亿元,同比-1.8%,扣非归母净利率同比+0.1pts至2.2%。现金流方面,22Q4经营性净现金流同比+29.6%至83.26亿元,资本开支同比-30.7%至36.39亿元。盈利拆分:时效底盘盈利稳固,大件快运等新业务盈利改善明显1)速运分部方面,受益于时效业务产能利用率提升、经济业务产品结构优化及网络融通,2022年分部净利润54.59亿元,同比增长42.5%,净利率同比提升0.9pts至3.5%。2)大件分部方面,受益于产品结构优化以及网络融通,22H2分部净利润0.19亿元,同比多增0.21亿元,环比多增
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