浙商证券：新宙邦年报及一季报预告点评报告：电解液短期承压，有机氟值得期待

新宙邦(300037)公司发布2022年年报，实现营收96.61亿元，同比增加38.98%；实现归母净利润17.58亿元，同比增加34.57%；实现扣非净利润17.13亿元，同比增加38.99%。其中Q4单季度实现营收23.32亿元，同比下降6.06%，环比下降0.24%；实现归母净利润3.16亿元，同比下降27.94%，环比下降27.88%。公司预计23Q1归母净利润2.15-2.65亿元，同比下降48.20%-57.98%；业绩符合预期。投资要点电解液盈利底部，公司23Q1业绩短期承压2022年公司电解液/氟化工/电容器化学品/半导体化学品分别实现营收74.03/11.74/6.97/3.23亿元，同比分别增长40.49%/69.37%/-2.10%/50.64%。根据百川盈孚数据，22年电解液价格由年初12万元/吨降至年底5.6万元/吨，下跌53.3%；电解液单吨毛利由1.61万元/吨降至0.49万元/吨，下跌69.4%。受产品价格大跌影响，公司电解液业务盈利有所下滑，22年毛利率为26.11%，同比减少5.52PCT。其中Q4毛利率为29.9%，同比减少5.68PCT，环比减少