西南证券：共创草坪（605099）-全年收入稳健增长，静待海外需求回暖

共创草坪(605099)投资要点业绩摘要：公司发布年报。2022年公司实现营收24.7亿元（+7.3%）；实现归母净利润4.5亿元（+17.5%）；实现扣非净利润4.3亿元（+20.7%）。单季度来看，2022Q4公司实现营收5.2亿元（-6.2%）；实现归母净利润0.9亿元（+55.5%）；实现扣非后归母净利润0.9亿元（50.2%），全年收入增长稳健。盈利能力持续修复。报告期内，公司整体毛利率为28.7%，同比+0.8pp，主要受益于原材料价格同比回落，以及人民币汇率贬值。分产品看，运动草毛利率为31.9%（-0.1pp）；休闲草毛利率为29.6%（+2.0pp）；铺装业务及其他毛利率14.7%（-1.8pp），休闲草毛利率上升，主要由于定价较高的美洲地区销售占比提升。分地区看，境内毛利率31%（-1.7pp），境外毛利率28.6%（+1.3pp）。费用率方面，公司总费用率为8.6%，同比-2.5pp，主要由于汇兑收益增加，财务费用率有所减少，2022年销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为4.6%/3.9%/-3.1%/3.2%，同比+0.5pp/+0.1pp/-3