万联证券：农业银行（601288）-点评报告：资产质量保持稳健

农业银行(601288)报告关键要素:农业银行发布2023年中期业绩报告。投资要点:归母净利润同比增长3.5%：2023年上半年，实现营收3,657.58亿元，同比增长0.8%，实现归母净利润1,332.34亿元，同比增长3.5%。其中，净息差收窄对业绩的拖累加大；手续费及其他非息收入增速放缓，相应对收入的贡献度有所下滑；资产质量持续向好，拨备下调反哺利润。资产质量延续改善趋势：截至2023年6月末，农业银行不良率、关注率和逾期率分别为1.35%、1.44%和0.99%，较上年末分别下行2BP，2BP和9BP。其中，零售贷款不良率仅上升1BP，主要是信用卡不良率上行。上半年拨备力度下行，不过截至6月末拨备覆盖率为304.67%，较上年末仍上升2.07个百分点。整体看资产质量延续前期改善趋势，拨备覆盖率继续上行，风险抵补能力仍在增强。规模保持高增，核心一级资本充足率下行，净息差持续收窄：2023年上半年农业银行规模保持快速扩张趋势，总资产较年初增长12.1%，贷款总额较年初增长10.3%，存款总额较年初增长12.4%。由于整体规模扩张较快，公司核心一级资本充足率降至10.4%，较年初下降