国盛证券：建筑材料行业周报：水泥价格弹性显现，能耗双控下供给约束有望超预期

本周（2021.09.13-2021.09.17）建筑材料板块（SW）上涨-7.15%，上证综指上涨-2.41%，超额收益为-4.74%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-49.23亿元。【周观点】大宗品类方面，稳增长预期渐起，下半年专项债发行阶段性加速的资金支持，基建投资有望稳中回升。供给侧约束在“双碳”目标下有超预期的可能性。基于需求平稳或窄幅波动的假设，中期行业供需紧平衡难以打破。近期双控背景下江苏、广西、云南等省区严格限产，水泥产能发挥严重受限，短期价格弹性仍然非常突出且将逐步向外围传导，水泥企业Q4到明年上半年业绩将有明显上修。玻纤需求受益“双碳”目标下中长期风电、新能源车等增量提振，中高端品类高景气具备持续性。玻璃等子行业中长期盈利中枢有望维持中高位，公司中长期外延成长能力值得关注。1）水泥板块：能耗双控压力下供给端约束或持续超预期，短期核心区价格弹性持续兑现，关注价格对外围区域的外溢效应和后续限产力度变化，中期稳增长预期升温有望支撑板块估值持续修复。(a)短期两广、长三角供给约束超预期推动的水泥价格上涨具备持续性。供给持续受限下珠三角、长三角、云贵等市场库存将下降至