太平洋证券：钢铁周报：限产叠加能耗双控使供给收缩大幅超预期，钢材利润持续扩张

一、普钢本周观点1、8月份经济数据略逊于预期，粗钢压产政策效果显现。8月份国内经济数据表现不佳，多个领域增速放缓。疫情、汛情等外生变量冲击较大，芯片短缺持续制约汽车产能释放，也抑制了相关配套产业需求。此外，能耗双控政策对部分地区工业生产，尤其是高耗能行业产生较大影响。具体来看，8月份社零同比增长2.5%，增速较7月份下滑6个百分点，降幅超出市场预期。分类型看，与钢铁行业联系紧密的家电（和音像）器材零售同比下降5%，环比下降8.6%，8月份商品房销售降幅扩大，用于新房装修的家电需求减少。1-8月份固投同比增长8.9%，虽整体增速下降，但结构持续优化。制造业投资保持两位数增长（+15.7%），增速高于整体固投6.8个百分点，用钢强度较大的金属制品、通用设备、专用设备制造等行业分别增长14.1%、10.3%、27.2%，高端技术制造业投资同比增长达25.8%。往后看，在中国制造业加快转型升级，由制造大国向制造强国迈进中制造业投资将保持高位。1-8月份基建投资同比增速2.9%，今年是“十四五”开局之年，随着一些重大项目年内开工增多，专项债发行提速，基建投资有望在四季度发力，我们认为基建投资既有