开源证券：圣农发展（002299）-公司信息更新报告：养殖效益同比改善，种源有望引领国产替代进程

圣农发展(002299)禽肉价格回暖，圣泽901有望引领种源国产替代进程，维持“买入”评级圣农发展发布2022年年报，公司全年实现营收168.17亿元（+16.15%），归母净利润4.11亿元（-8.33%）。销售/管理/研发/财务费用占比分别为2.28%/1.75%/0.7%/1.01%，yoy+25.42%/19.48%/74.90%/22.93%，研发费用同比增加0.50亿元，主要系圣泽生物原种鸡育种项目持续科研投入增加。鸡肉价格景气，我们调高2023-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为18.89（10.49）/20.67（13.07）/18.16亿元，EPS分别为1.52/1.66/1.46元，当前股价对应PE分别为16.4/15.0/17.1倍。公司肉鸡养殖效率同比提升，自研种源有望引领国产替代进程，维持“买入”评级。养殖效率同比改善，种鸡产能建设完备报告期内公司全年实现鸡肉销量114.11万吨，肉制品销量23.41万吨，分别较2021年增长8.12%和4.25%。养殖环节，公司现有超6亿羽养殖量，计划2025年养殖产能逐步提