东亚前海证券：军工行业中报综述：“十四五”开局之年，兑现行业高景气度

核心观点2021年H1利润表端：营收、业绩双增长，盈利能力提升。2021年H1，军工行业（我们选取78家军工上市公司作为样本进行分析）实现营收1843.73亿元，同比+22.32%，营收增速在全行业中排名22/28；实现归母净利润156.07亿元，同比+54.02%，归母净利润增速在全行业中排名13/28。行业毛利率为21.37%，同比+2.51pct，创近5年H1新高；期间费用率为11.24%，同比+0.18pct；净利率为8.72%，同比+1.95pct。分板块来看，六大板块均实现营收正增长，其中，信息化、新材料、航空板块营收增速靠前，分别同比+46.26%/+26.32%/+26.12%；六大板块均实现业绩正增长，其中，信息化、新材料、地面兵装板块业绩增速位列前三，分别同比+73.97%/+67.44%/+43.12%。2021年H1资产负债表端：预收款项+合同负债、存货、应付票据+应付账款均显著增加，兑现行业高景气度。2021年H1，军工行业预收款项+合同负债为1816.72亿元，同比+154.59%，其中，航空板块增速迅猛，同比+781.10%。行业存货为2060.58亿元，