国信证券：粤水电（002060）-工程基本盘扎实，发电装机规模快速提升

粤水电(002060)核心观点工程施工基本盘扎实，2022年营收增长17.7%，归母净利增长19.2%。公司2022年全年实现营业收入169.0亿元，同比增长17.7%，实现归母净利润3.9亿元，同比增长19.2%，保持快速增长态势。分业务看，公司工程施工业务营收增长20.9%，发电业务营收增长5.5%，受益于基建投资高景气，公司工程施工业务支撑整体收入实现高增长。在手订单充足，工程施工收入持续增长有保障。截止2022年底，公司已签约未完工工程施工项目施工金额363亿元，已中标尚未签约工程施工项目施工金额35亿元，2022年4季度在手订单增加127亿元，订单保障倍数（年末在手订单/全年工程营收）由244%上升至286%，反映公司当前在手工程订单储备充足，工程施工收入持续增长无虞。.发电装机规模加速提升，打造公司发展第二增长极。截止2022年底，公司发电业务总并网装机规模为2035MW，截至年报发布日（2023年3月29日），总并网装机规模为2120MW。公司在手框架协议涉及装机规模超过10GW，后续随着项目审批和可研工作持续推进，公司在未来1-2年有望落地大批新能源发电项目，2023年