财通证券：东阿阿胶（000423）-业绩符合预期，品牌重塑+循证医学双轮驱动

东阿阿胶(000423)事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入40.42亿元（+5.01%）、归母净利润7.80亿元（+77.1%）、扣非归母净利润7.00亿元（+98.6%）。业绩符合预期，盈利能力提升带来利润高增：公司2022年实现营业收入40.42亿元（+5.01%），同比增加1.93亿元，扣除养殖板块因业务模式调整、酒店餐饮业务因外部环境影响的亏损（分别为0.84亿元、0.31亿元）外，主营业务同比增长3.08亿元。公司实现归母净利润7.80亿元（+77.1%），同比增加3.40亿元，主要因为：1）产品营收增加；2）挖潜增效、主产品毛利增长；3）减值损失同比减少。阿胶系列增速领跑，品牌重塑+循证医学证据双轮驱动：2022年公司阿胶系列产品实现营收37亿元，同比增速达到8.95%超过公司整体业务增速（+5.01%），产品毛利率提升7.21pct达到73.16%。公司通过传统品牌重塑叠加循证医学证据链完善，有望带来拳头品种阿胶系列的加速放量：1）阿胶糕：强调传统品牌唤醒工作，预期未来10%以内稳步增长；2）复方阿胶浆：加强循证医学证据积累，积极拓展在癌因性疲乏、改