中泰证券：圣农发展年报点评：下半年养殖景气回暖，食品C端表现亮眼

圣农发展(002299)事件：公司2022年实现总营收168.17亿元，同比增长16.15%；归母净利润4.11亿元，同比下降8.33%；费用端：销售/管理/研发/财务费用的营收占比分别为2.28%/1.75%/0.70%/1.01%，分别同比+0.17pct/+0.05pct/+0.23pct/+0.06pct。全年销售费用3.83亿元，同比增长0.78亿元，增幅25.4%，主要系品牌渠道建设投入加大；研发费用同比增加0.50亿元，主要系圣泽生物原种鸡育种项目持续科研投入增加。单四季度，实现营收44.64亿元，环比下降-7.48%，同比增长+11.34%；归母净利润2.19亿元，环比下降-24.86%，同比增长+174.11%。家禽饲养业务：持续推进产能提升，深化产业布局。分部全年实现营收126亿元，同比增长+13%，销售鸡肉114.11万吨，同比增长8.12%。平均售价11050元/吨，较上年回暖，全年生产成本为10560元/吨，全年实现盈利约1.9亿元。单Q4来看，因原料成本上涨较快，鸡肉全成本有所上升，Q4综合成本约11400元/吨，销售均价12000元/吨。产能方面，公司目前