天风证券：农林牧渔2025年第19周周报：它博会归来，如何看宠物经济发展新趋势？

1、宠物板块：高景气延续，国产替代与消费升级共筑量价双升 1）它博会看点：①今年关注度再上一层。第五届TOPS它博会于本周在上海国家会展中心开幕，展会以超10万平展览面积、1200余家展商、8000+品牌缔造行业盛况，折射宠物赛道强劲增长动能。展会首日观众数同比激增43%，创历史新高，核心数据验证行业扩容。②产品和工艺趋势变化：宠 物主粮精细化趋势显著，分龄分阶喂养成为核心升级方向：幼年期主打高蛋白、原生营养（麦富迪奶弗羊奶肉主粮系列），老年期聚焦肠胃调理、关节 养护（麦富迪老年犬粮）；工艺革新驱动高端化：低温烘焙成军备竞赛焦点（领先烘焙鲜肉猫粮、弗列加特鲜肉烘焙粮），鲜粮/湿粮赛道崛起（ZEAL新西兰进口主食罐），国产技术迭代创新，行业从“粗放供给”迈向“精准营养+体验升级”新周期；③部分参展公司亮点：外资品牌如皇家、渴望、 爱肯拿，国产头部品牌如麦富迪、鲜朗、蓝氏，以及国产宠物用品公司天元宠物等齐聚展会，其中国产品牌表现较为亮眼——麦富迪它博会以“超级 工厂+天性数据研究”强势破圈，携奶弗超微乳化微粒技术、霸弗2.0气爆营养释放技术升级主粮吸收效率，重构科学喂养新范式。我们认为，它