华福证券：农林牧渔行业定期报告：猪价回调，短期波动不改景气趋势

投资要点： 生猪养殖：猪价回调，短期波动不改景气趋势。1）终端消费不佳，生猪价格回落。猪价经历宽幅攀升后，终端白条走货较慢，贸易商拿货意愿偏差，屠企存在减量保价操作，叠加高猪价下二育进场积极性下滑，周内生猪价格回落。6月14日猪价18.59元/公斤，周环比-1.54%，自繁自养/外购仔猪养殖利润分别为413.26/396.11元/头，周环比+80.70/+33.96/头。2）二育积极性转弱，栏舍利用率下滑。近期猪价上涨抬高二育成本，叠加天气炎热运输途中生猪或有应激情况发生，二育补栏积极性下降。6月1-10日二育销量占比3.68%，较前十日-2.72pct。同时部分二次育肥户趁高价出栏，整体行业育肥栏舍利用率下降。截至6月10日行业育肥栏舍利用率平均52%，较十日前下降3pct。3）节后消费回至低位，全国宰量下滑。端午备货过后，猪价高位叠加天气炎热猪肉消费处于淡季，终端白条市场表现低迷，屠企屠宰量回落。6月14日涌益样本屠企屠宰量12.14万头，周环比-6.16%。4）二育压栏猪源出栏，生猪均重延续上涨。前期二次育肥及散户压栏产能出栏兑现利润，带动生猪交易均重微增。6月7-13日全国生猪