东吴证券：广州酒家（603043）-2022年报点评：业绩符合预期，看好疫后复苏潜力

广州酒家(603043)投资要点事件：1）公司发布2022年年报，2022全年营收41.1亿元（yoy+5.7%），实现归母净利润5.2亿元（yoy-6.7%），扣非归母净利润4.8亿元（yoy-9.4%）。2022Q4单季营收7.7亿元（yoy-11.62%），归母净利润5011万元（yoy-56.04%），业绩符合此前预告。我们认为利润下滑的主因为：1）Q4广深疫情形势严峻，餐饮暂停堂食及经营受限拖累整体利润。2）公司公告2023年1-2月实现营收6.43亿元（yoy+12.1%），归母净利5948万元（yoy+33.8%）。主要原因是餐饮和旅游市场持续恢复，推动餐饮春节旺季迅速回暖。2022Q4速冻高增持续，餐饮承压。1）月饼营收1.6亿元（yoy-31.9%），中秋错位致2021年部分月饼业绩于Q4确认，高基数影响22Q4表观增速；2）速冻食品营收3.0亿元（yoy+27.9%）；3）其他食品营收2.0亿元（yoy+18.2%）；4）餐饮营收1.1亿元（yoy-51.7%）。经销商渠道不断优化，省内外经销商数量均有增长。1）从渠道看：2022Q4直销2.2亿元（yoy-37.4