山西证券：煤炭行业周报：月度长协价格上调，关注迎峰度冬需求回升

投资要点动态数据跟踪动力煤：淡季效应继续，动力煤价有所回调。本周产地生产正常；需求方面，本周气温偏暖，电厂日耗偏低运行，截至周末南方八省电煤日耗176.6万吨，周变化-5.6万吨/天，可用天数20.4天；非电方面，采暖季水泥、化工等错峰生产开启，非电煤炭需求不高。库存方面，长协及刚需拉运为主，环渤海各港合计调入大于调出，港口煤炭库存继续回升。综合影响下，产地及环渤海港口动力煤价格继续回调。展望后期，迎峰度冬临近，北方供暖季开启，叠加稳经济政策措施持续出台，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；供应端则受安全生产形势趋紧常态化，国内产地产量的增长空间有限；同时地缘政治危机延续，国际能源价格持续上涨，替代效应下海外煤价存在不确定性，进口煤价差低位波动，后期进口煤增量预期仍存变数，预计冬季动力煤价格继续回落空间不大。截至11月3日，广州港山西优混Q5500库提价940元/吨，降70元/吨；山西浑源动力煤784元/吨，降低36元/吨；10月秦皇岛动力煤长协价713元/吨，环比9月上涨4元/吨。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差-80元/吨，内外贸价格倒挂走扩。11月3日，北方港口合计煤炭库存26