西南证券：中国中冶（601618）-主业稳健增长，资源开发业务有望重估

中国中冶(601618)投资要点事件：公司发布]2022年年报，2022年全年实现营业收入5926.7亿元，同比增长18.4%；实现归母净利润102.7亿元，同比增长22.7%，实现摊薄EPS0.50元。工程及资源开发业务增速较快，地产业务稳中向好。2022年全年实现营业收入5926.7亿元，同比增长18.4%；实现归母净利润102.7亿元，同比增长22.7%。分业务来看，工程承包业务、房地产开发业务、装备制造业务、资源开发业务分别实现营收5504.4亿元，为227.3亿元、123.2亿元、88.7亿元，同比分别+19.1%、+6.1%、+6.0%、+33.0%。工程承包业务营收增速+19.1%，主要系2022年“稳增长”背景下，基建投资实现9.4%的同比增速，对公司总承包业务的拉动作用所致；资源开发业务营收增速最快，主要受金融期货市场多空博弈影响，镍价涨幅较大，一度超过2007年的5.5万美元/吨；地产业务营收稳中向好，2022年四季度开始，中央及地方放松地产政策，打出“三箭齐发”的政策组合拳，缓解房地产企业资金压力，支持房地产市场平稳健康发展。费用管控持续优化，地产业务拖累毛利率。