中银证券：交运行业2023年半年报综述：油运景气集散承压，航空机场盈利改善，公铁客货流量提升

交运行业23年中报公布完毕，航运港口方面，油轮板块景气整体上行，集散市场触底企稳，港口经营业绩小幅下滑，建议关注港口估值修复及油运行业周期向上的机会；航空机场方面，航司整体减亏民营率先盈利，机场业绩迅速修复，中长期航空机场仍具备的较好的增长潜力；快递物流方面，上半年各快递公司单票收入普遍有所下降，但受益于业务量的增长及单票成本的下降，各快递公司盈利整体保持增长，上半年快递行业资本运作较为活跃，极兔和顺丰均向港交所提交了上市说明书。公路铁路方面，随着客流和车流的恢复，公路铁路的经营状况明显改善，上市公司整体业绩表现亮眼。支撑评级的要点航运港口：油轮板块景气持续，集散市场整体承压，港口经营业绩相对稳健。油运方面，供需收窄的基本面较为确定，行业景气度持续上升。上半年市场TCE费率已出现明显增长，BDTIVLCC-TD3CTCE平均为43039美元，较去年同期增长约561%。需求端，上半年市场出货量同比增加9.3%，美湾、加勒比地区货量显著增长。供给端，上半年VLCC运力增速2.1%低于20年均值3.9%，手持订单量亦处于历史低位。集散方面，上半年BDI均值1157点，同比下降49%。上半年我