东吴证券：华电国际（600027）-2022年报点评：容量电价+煤价下行，火电迎戴维斯双击

华电国际(600027)事件：（1）公司公布2022年年报，2022年公司实现营业收入1070.59亿元，同比增长2.3%；实现归母净利润1.0亿元，同比增长102.0%；实现扣非后归母净利润-5.76亿元，同比增长93.11%。（2）公司公布2022年发电量、上网电价及机组投产能情况，2022年公司累计完成发电量2209.32亿千瓦时，同比增长0.54%；实现上网电量2070.45亿千瓦时，同比增长0.32%；2022年集团平均上网电价为519元/兆瓦时，同比上涨20.69%。公司是中国装机容量最大的上市发电公司之一，也是A股火电占比最高的公司之一。截至2022年底，公司控股装机容量54.75GW，其中燃煤控股装机43.70GW（占比79.8%），燃气发电8.59GW，水电装机2.46GW（燃气+水电占比20.2%）。公司火电装机中90%以上为300MW及以上大功率机组，其中600MW及以上装机比例达50%，所有300MW及以下机组都经过了供热改造，供热能力明显提升，为参与市场竞争奠定了自己出。分区域看，2022年公司山东地区业务毛利率显著上升，较2022年提升23.97pct，山东