中邮证券：美亚光电（002690）-色选机和CBCT业务双轮驱动，受益疫后复苏和医疗数字化趋势

美亚光电(002690)事件描述公司发布2022年年报，全年实现营收21.17亿元，同增16.79%；实现归母净利润7.3亿元，同增42.85%；实现扣非归母净利润7.03亿元，同增45.63%。事件点评色选机/医疗/工业检测业务营收均实现同比增长，口腔CBCT有望受益于疫后复苏+渗透率提升。分板块看，公司色选机业务收入12.36亿元，同增17%，其中出口恢复较快增长；医疗业务收入7.16亿元，逆势同增9%；工业检测业务收入0.97亿元，同增28.74%，维持高增速。展望未来，我们认为色选机需求有望保持稳中向上态势；口腔CBCT产品成长性较强，将受益于疫后复苏+渗透率提升，叠加新品类有所突破，医疗业务营收有望恢复较高增速；实时、在线、快速的检测需求使工业检测行业扩容明显，该业务亦有望保持较高增速。毛利率同比增加，费用率大幅下降。2022全年毛利率同增1.82pct至52.97%，主要原因为色选机毛利率同增3.51pct至49.46%；期间费用率同减6.65pct至17.03%，其中，销售费用率同减1.27pct至10.76%；管理费用率同增0.88pct至5.06%，主要系本期公司股权