德邦证券：贝泰妮（300957）-22年业绩符合预期，激励计划提振信心

贝泰妮(300957)公司发布2022年财报，业绩符合预期。（1）2022年：实现营收50.14亿/yoy+24.65%，归母净利润10.51亿/yoy+21.82%，业绩符合预期，毛利率75.21%/-0.80pcts，归母净利率20.97%/-0.49pcts，期间费用来看，销售费率40.84%/-0.94pcts；管理费率6.84%/+0.74pcts；研发费率5.08%/+2.27pcts，持续加大对研发端投入，原料端专注云南特色植物研究，另布局功能性食品、医疗器械等领域；（2）22Q4：实现营收21.18亿/yoy+10.93%，归母净利润5.34亿/yoy+5.17%，双十一主品牌薇诺娜GMV排名靠前，高保湿面霜及冻干面膜事件略有扰动，公司及时退货并推出派样等活动，积极维护品牌形象。发布激励计划，提振长期信心！公司发布激励计划，拟授予635.40万股，包括王龙、张梅、周薇及其他295名管理层及技术人员，绑定核心管理层，考核目标：23-25年收入/利润增长目标均为+28%/+26%/+24%，双考核机制，提振发展信心！线上积极布局抖音新渠道，线下持续发力、看好23年复苏。（1