国信证券：安徽建工（600502）-归母净利高增26%，持续成长动力充足

安徽建工(600502)核心观点新签订单高增74.9%，营收+12.3%，归母净利+25.9%。2022年公司实现营业收入801.2亿元，同比+12.3%，实现归母净利润13.8亿元，同比+25.9%。工程施工业务新签合同1327.4亿元，同比高增74.9%。新签合同额实现高速增长，为公司业绩持续增长提供支撑。工程收入在高基数上实现高增长，工程毛利率显著提升。2022年公司工程施工业务实现营业收入618亿元，在上年33.8%增长的基础上再实现16.7%的增长。实现毛利93.5亿元，同比+17.2%。房建/基建毛利率分别为7.19%/9.64%，较上年上升0.33/0.58pct。2022年公司安徽省内收入占比78.4%，达到八年来最高水平，同时公司积极推动集采平台建设，全年集采金额达66.2亿元，同比增长6%。PPP资产进入运营期，预期将持续产生现金流入。2019年起公司战略性收缩融资合同模式业务，在手PPP项目陆续完工进入运营期并预期持续产生现金流入，债务压力亦有望得到持续缓解。2022年公司其他非流动资产（反映处于建设期的PPP项目资产规模）减少68.5亿元，长期应收款（反映处于运