长城国瑞证券：计算机行业：半年报业绩承压 行业估值波动向下

中报点评：计算机行业整体净利润下降。从整体来看，计算机行业总营收有所增长，2021H1全行业共实现营业收入3,844.11亿元，增长主要由细分行业计算机应用贡献，计算机设备行业营收乏力。归母净利润方面，2021H1计算机行业总的归母净利润为127.96亿元，低于疫情前同期水平（2018H1、2019H1），计算机行业整体净利润水平降低。多数企业业绩恢复不及预期。截至8月31日，计算机行业共计274家上市公司披露2021年半年报情况，其中，营业总收入同比增速大于30%的公司共114家，占比42%；归母净利润同比增长超过30%的公司共108家，占比39%；业绩增速不超过30%的公司占了六成。在2020H1低业绩基础上进行评估，计算机行业整体承压，业绩恢复较慢。计算机行业估值呈波动向下趋势。截至8月31日，计算机行业PE为52.70倍，略低于历史均值（52.86倍），PB为3.88倍，低于历史均值（4.63倍）。与2021年年初及2021年一季度相比，计算机行业估值已从高位回落至均值附近波动，近期受多方利空因素的影响，估值有小幅下落的趋势。投资建议：相较于2015-2016以及2019-20